By Carolyn Eagle – senior product manager, sustainable investment
近年、多額の資産がサステナブル投資に流れ込んでいます。世界持続可能投資連合（GSIA）の最新のトレンド報告によると、世界主要5大市場におけるサステナブル投資は2018年初頭時点で30.7兆ドルと、2年間で34％増加したとのことです。メキシコシティで最近開催された責任投資原則 （PRI）のイベントで、私は中南米の資産保有者や資産運用会社の皆様に向けて講演し、この刺激的な成長分野におけるFTSE Russellの取り組みから得られた知見を共有しました。
FTSE Russellは、2001年に社会的責任に関する初の旗艦インデックス、FTSE4Goodを導入して以来、20年近くにわたり活発にサステナブル投資にかかわってきました。FTSE4Goodの開始以来、資産保有者は投資方針にESG基準をますます取り入れるようになり、資産運用会社は評価対象企業に関するより精緻な情報を要求するようになりました。また、ESGに関する関心は株式にとどまらず、債券などの資産クラスにまで拡大しました。こうした変化は、日次ベース、月次ベース、あるいは年次ベースで見た場合、それ程大きくは見えませんが、長期的な視点から見た場合、変化の度合いは実に驚異的です。
ESGの成長は深化し続けるのみとの認識に立って、私はPRIの出席者にESGの進化を牽引する3つの主要トレンドについて説明しました。
- ESGをパッシブ投資に適用 － 機関投資家の投資環境においてインデックスはますます重要性を増しています。そのため、ESG はアクティブ運用のみに適用されるものであるという考え方は時代遅れになっています。ESGテーマを対象とするインデックス、またはESGファクターにティルトしたインデックスを、ベンチマークとして、あるいはパッシブ運用のポートフォリオのベースとして、利用することが可能です。
- 持続可能性情報に対する要求の高まり － 上場企業は、株主や消費者、従業員、その他主要ステークホールダーから、持続可能性の課題の管理について、圧力を受けています。投資家は、コーポレート・エンゲージメントやその他のチャネルを通じてESGリスク、そして時にはESG機会に関する開示の拡大や改善を求めています。
- データ収集の改善 － データ収集テクニック、ツール、技術の発展で、ソース情報の吸い上げと評価の方法が変わりました。大きく前進してはいますが、インデックス・ベースの投資ツールや戦略に組み込むために、より標準化された透明性の高いESG開示と対応がなされるよう、改善の余地は今なお大きく残されています。
総合的に、これらのトレンドは互いを高め合う関係にあります。開示の質が改善するに従い、レーティング・モデルなどのツールや、それらのモデルを利用するインデックスも改善され、活用とニーズのさらなる成長につながります。そして、これが、幅を広げつつあるソリューションを用いてESGをポートフォリオ全体に組み込もうとする投資家の追い風となり、好循環が生まれる可能性があります。
投資にESGを組み込む
こうしたトレンドをPRIの出席者と共有した後、私は「なぜ」から「どのように」に話を進めました。「投資にESGを組み込むにはどのようにすればよいのですか？」という質問をしばしば受けるからです。
パッシブ投資にESGを適切に組み込むためには、一貫性があり透明性の高いデータセットで構築されたベンチマークが必要です。ESG投資の取り組みを定義または実践するための方法は一つでないため、こうした必要性は特にESGに当てはまります。多くの人々がESGの一般的な定義についてコンセンサスを形成しようとしていますが、依然として様々な見解が存在しています。したがって、ESGデータをインデックスに適用する際には、柔軟性が極めて重要になります。
ESGを用いることによりインデックスから除外すべき企業を選別する投資家もいれば、単に企業を除外するのではなく、銘柄をオーバーウェイトまたはアンダーウェイトすることによってアロケーションを決定する手段として、ESGを組み込んだインデックスを用いる投資家もいます。インデックス・プロバイダーは、企業を評価したり、投資にESGを組み込むための唯一の方法を定義しようと試みているわけではありません。FTSE Russellが目的とするところは、FTSE Russellのインデックスに、またはFTSE Russellのお客様の投資プロセスに直接組み込むことのできるルール・ベースの透明性の高いデータモデルを提供することです。
ESG投資戦略が急速に進歩する中、サステナブル投資はダイナミックに進化し続ける市場分野であり続けることから、FTSE Russellが果たすべき役割は、投資ニーズを満たすことのできるカスタマイズ可能なインデックス・ツールとデータを資産保有者や資産運用会社に提供することにあります。
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