企業は過去の気候データ目標を開示し、将来の気候関連への取り組みに関する移行計画を公開することで、投資家の信頼を高める。
By Félix Fouret, SI Research Lead
企業の気候変動への取り組みは、以前は責任報告書の中に埋もれていましたが、現在、企業は「2030年までに排出量を半減させる」と「2050年までにネットゼロを達成する」というコミットメントを大々的に公表しています。2015年のパリCOPから2021年のグラスゴーCOPの間に、炭素（削減）目標を設定する上場発行体は900から2000以上になりました。[1] また、2018年にはわずか4%しかネットゼロ目標を設定していなかったFTSE 100企業が、2022年末には85%以上が設定しています。[2] 重要なのは、投資家は企業の（脱炭素）目標を使って、企業の1.5°Cまたは2°C（に向かう）経路との整合性をテストしているということです (例えばTPIやSBTiなどのイニシアチブを通じて) 。自社のポートフォリオのネットゼロ・アライメントを評価するには、ファイナンスしている排出量や[3] インプライド温度上昇 (ITR) の指標を考慮する必要があります。[4]
しかし、企業は実際にこれらの目標を達成しているでしょうか? 現在、これらの自主目標に向けた企業の進捗状況を評価するための体系的なフレームワークは存在せず、ほとんどの企業は過去数年間に目標を設定しただけであるため、多くの場合、判断するのは時期尚早と言えます。
ただし、企業が過去の目標を達成したかどうかを確認するためのデータはあります。私たちは、2020年またはそれ以前の炭素目標を開示している企業の割合が最も高い指数であるFTSEヨーロッパ先進国インデックス（FTSE Europe Developed Index）を調査しました。[5] 次に、インデックス排出量の99%以上を占める130社のサブサンプルに焦点を当てました。[6] その3分の2以上が2020年またはそれ以前に排出量削減目標を設定しています (これを、2020年またはそれ以前の目標を設定している企業の割合がわずか15%である、世界の大中企業のインデックスであるFTSE All World (Index)と比較) 。
以下がその調査結果です。 (図 1 参照)。
1) 企業によって形式が異なる (特注の) ターゲット指標（の設定）と事後の開示が不十分なため、各日な追跡が不可能な場合が多い。 企業のほぼ3分の1は、比較の難しい特注の指標 (ネット排出量、生産ベースの原単位指標、脱炭素指数、予測されるBAUに対する指標など) を用いて目標を設定しています。 しかし、さらに悪いことに、目標を設定した後、その後の開示でこれらの指標について報告されてないことがしばしば見受けられました。サンプルを慎重にレビューした結果、目標とされる年にその排出削減レベルの目標を達成したと特定できた企業は、半数未満でした。
2) 目標を追跡できる企業では、半数近くが目標を達成していない。 2020年以前の目標を設定し、目標年の排出量を報告した企業のうち、目標の少なくとも1つを達成したのは半数強に過ぎませんでした。
図1: 2020年以前の排出削減目標を達成した企業は3社に1社のみ
出所: FTSEヨーロッパ先進国インデックスの130社のデータ、インデックス排出量の99%以上をカバー。 FTSE Russell、2022年12月
企業の炭素コミットメントに対する信頼を高めるための4つの重要な行動
排出削減目標の達成における企業の実績の低さは、喫緊の課題であり、投資家やその他のステークホルダーからの企業の炭素コミットメントへの信頼を損なうものです。次の4つの主要な行動は、こうした状況を改善し、気候に関する投資家のエンゲージメントの中心となるはずです。
- まず、より明確な排出削減目標を設定することの重要性を強調することです (更新された TCFD Guidance でベストプラクティスの例として取り上げられた簡単な表形式の開示テンプレートの提案を含め、これについては昨年発行した Towards investor-oriented carbon targets data (ftserussell.com) にて紹介しています) 。
- また、企業の排出経路をより迅速かつ定期的に追跡できるようにする必要があるため、2年から5年という短期的な排出削減にもっと焦点を当てる必要があります。これは系統的に重要な炭素排出国のわずか7% しか、短期目標のすべての基準を現在満たしておらず、これは中長期目標よりもはるかに低いシェアであるというCA100+の主要な調査結果と一致しています。[7]
- より良い継続的な開示を推進することで、削減目標に対する企業の排出量を時系列的に一貫して追跡できます。これには、現在解釈が難しいか、完全に欠落していることが多い過去のデータポイントも含める必要があります。SEC、ISSB、EFRAGなどによる新しい気候開示に関する基準や規制は有効と思われますが、これらが実際に発効されるまでには時間がかかります。なお新しいV.2.0 CA100+フレームワーク (LSEGが開発を支援) には、企業の過去のGHG排出量パフォーマンスを追跡するための指標が含まれています。[8]
- 最後に重要なことですが、明確に示された移行計画は、企業の排出削減コミットメントの信頼性を高めるために不可欠です (LSEGは、昨年最初の計画を発表)。 [9] これらの計画は、企業が首尾一貫した2050年までの移行経路を設定しているのか、それとも提案している排出量削減が曖昧な計画や実証されていない仮定に基づいているのかを投資家が理解するための鍵となります。 標準化された移行計画開示のための強力なガイダンス（我々がともにサポートする英国政府移行計画タスクフォース (TPT) やグラスゴー・ファイナンシャル・アライアンス・フォー・ネット・ゼロ (GFANZ) など）は、企業が有意義な移行計画開示を行うための指針となる重要なものです。
[1] J. Kooroshy, F. Fouret, C. Dodsworth, and J. Simmons. Towards investor-oriented carbon targets data. FTSE Russell Index Insight, 2021.
[2] Article 3 in DP23/1, Financial Conduct Authority (FCA)
[3] The Global GHG Accounting and Reporting Standard for the Financial Industry (carbonaccountingfinancials.com)
[4] PAT_Measuring_Portfolio_Alignment_Technical_Considerations.pdf (tcfdhub.org)
[5] インデックス企業の52%は、2020年より前の目標年で目標を発表。
[6] インデックスのスコープ1と2の総排出量は、インデックス構成銘柄の排出量の加重平均。
[7] Climate Action 100+ Net Zero Company Benchmark shows an increase in company net zero commitments, but much more urgent action is needed to align with a 1.5°C future | Climate Action 100+
[8] Climate-Action-100-Net-Zero-Company-Benchmark-2.0-Consultation-Guide-1013.pdf (climateaction100.org)
[9] 2021 年 11 月この用語の出現以来、複数の組織 (GFANZ、CA100+、TPT、EFRAG) が、移行やネットゼロについて話す際に企業がどのように情報開示すべきかをすでに定義。
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